概念卡片 · 宏观流动性

定位：知识概念模块 — 冰美流动性三层模型的外部阀门 拓扑层：2-核心驱动层 | 拓扑节点：节点5：流动性 | 父概念：流动性辩证分析 | 关联概念：中观流动性、微观流动性、流动性溢价

一、什么是宏观流动性

宏观流动性，降息缩表，中性。

——冰冰小美

宏观流动性是三层模型的顶层阀门

冰美在流动性的简单概述里把宏观流动性定位为三层模型的第一层，回答的问题是：全球资金的大门开了没有？

冰美在情绪交易总篇里明确了它的影响范围：「宏观影响所有人和群体。」 ——不管你是机构还是散户，美元周期一变，所有人的交易环境都变了。

宏观流动性是什么？简单说就是全球资金的充裕程度。冰美在风险转弱的节点里给出了最清晰的定义：「米，降息的预期引发流动性外溢，从而有利于新兴国家。」 美联储降息 → 美元从美国外溢 → 新兴市场有了活水 → A股有了外部增量资金的可能。

"中观为主，宏观为辅"——宏观流动性的正确使用方式

冰美在流动性的问题里定了一个最重要的规则：「中观流动性为主，宏观流动性为辅。」

这不是说宏观流动性不重要，而是说宏观流动性只是前提条件，不是充分条件。

宏观流动性有利（美联储降息扩表）
  → 全球钱多了
  → 但钱不一定流进A股
  → 还需要中观流动性接住

宏观流动性不利（美联储加息缩表）
  → 全球钱紧了
  → 但中观放水可以对冲（如中国QE）
  → 中观有利时，宏观不利也能做结构性行情

冰美在波动风险里记录了宏观有利但中观不跟的真实案例：「当美联储降息落地后，我国央妈并没有采取跟随策略。相反，加快了人民币国际化步伐。」 降息了，央妈不跟。宏观松了，中观没松。这就是为什么不能只看宏观。

正确使用方式：宏观流动性告诉你水在外面多不多，中观流动性告诉你水管通不通。

宏观流动性的核心观察对象：美联储

冰美体系中，宏观流动性的核心观察对象就是美联储——加息、降息、缩表、扩表。

冰美在流动性的问题中给出了判断框架：

「加息缩表的过程跟踪缩表进度＞跟踪利率变化。」 ——缩表是真正的抽水，比利率变化更本质。

宏观，中观，微观里给出了宏观流动性的状态判断：「宏观环境长视角看，加息缩表已经结束，长时间看，流动性危机很难重现。」 加息缩表结束 ≠ 立刻进入扩表。中间有很长的中性期。

美联储周期的四个阶段（按冰美关注度排序）：

1. 缩表 — 真正的抽水。缩表进度 > 利率变化。
2. 加息 — 提高资金成本。新兴市场资金回流美国。
3. 降息 — 降低资金成本。美元外溢预期产生。
4. 扩表 — 真正的放水。全球流动性泛滥。

冰美的具体判断：
  加息缩表结束 → 宏观流动性中性（不再恶化）
  降息落地 → 宏观流动性有利（开始改善）
  扩表开始 → 宏观流动性充裕（大水漫灌）

美元周期 = 新兴市场资金进出

冰美在体系三要素联动里把美元与A股的关系讲得很透：「米降息的确定性加强，宏观流动性变化，使得市场流动性分化。」

美元周期影响A股的传导链：

美元强（加息周期）
  → 全球资本回流美国
  → 新兴市场资金流出
  → A股外部增量资金减少
  → 人民币贬值压力
  → A股承压

美元弱（降息周期）
  → 全球资本从美国外溢
  → 新兴市场资金流入
  → A股有了外部增量资金
  → 人民币升值
  → A股有利

但冰美特别提醒：这个传导不是自动的。风险转弱的节点里说：「本次不同的根源，是油金铜锚定，降低了美元权重。引发新的变化。」 ——当中国用人民币结算石油/矿产/大宗商品时，美元周期对A股的影响力在减弱。

怎么观察宏观流动性

二、宏观流动性的关键文章

判断规则：标题命中 > 高频出现(>3次) > 低频提及(1-2次) | 关联强度：强/中/弱

关键中的关键（4篇）

其余文章（中关联度）

其余弱关联文章省略不列。

高频表达

已融入 Section 一正文。

三、强关联概念

生成于2026.5.19，节点5子卡1/4完成。中观流动性、微观流动性、流动性溢价已完成。